皮阿诺资产减值损失超10亿致10年首亏 股价累跌80%养老保险基金连续三季减持

2022-05-18 16:41:42

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长江商报

主营橱柜、衣柜定制的皮阿诺(002853.SZ)陷入十年首亏。

日前,皮阿诺披露2021年度报告,这是一份让市场颇为意外的成绩单。年报显示,2021年,公司实现的营业收入为18.24亿元,同比增长超20%,而归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为亏损7.29亿元。

曾经,皮阿诺向市场传递的信息是,经营业绩持续稳步增长。根据公司公开披露的经营业绩数据,2012年至2020年,公司保持了营业收入、净利润持续双增。2021年是公司近10年首次亏损。

一年亏损吞噬了历年积累,是什么导致皮阿诺业绩“爆雷”?根据公告,2021年,公司主要客户及其成员出现资金周转困难,公司持有的商业承兑汇票出现大量逾期,计提坏账损失9.61亿元。此外,公司还计提存货跌价损失等0.42亿元。二者合计超过10亿元,对净利润产生重大不利影响。

二级市场上,皮阿诺的表现也有些糟糕。以后复权的股价计算,上市以来,公司股价最大跌幅超过80%。

商票逾期致净利巨亏

接连快速增长的经营业绩出人意料地大变脸,皮阿诺坑了1.98万户投资者。

根据年报,2021年,皮阿诺实现营业收入18.24亿元,同比增长22.10%,对应的净利润为-7.29亿元,同比下降470.05%,扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为-7.33亿元,同比下降490.78%。

如此难看的经营业绩让投资者有些难以接受。皮阿诺于2017年3月10日通过闯关IPO登陆A股市场,公司能够顺利闯关,与其当时的经营业绩有一定关系。

数据显示,2012年,皮阿诺实现的营业收入、净利润分别为3.07亿元、0.26亿元。2013年至2016年,公司实现的营业收入分别为4.20亿元、5.03亿元、5.12亿元、6.30亿元。同期,公司实现的净利润为0.55亿元、0.64亿元、0.69亿元、0.88亿元,营业收入和净利润保持了稳步增长。

上市后的2017年至2020年,公司实现的营业收入为8.26亿元、11.10亿元、14.71亿元、14.94亿元,延续了上市之前的稳增长。对应的净利润为1.03亿元、1.42亿元、1.75亿元、1.97亿元,同比增长17.64%、37.95%、23.33%、12.40%,虽然增幅有所波动,但整体上表现为快速增长。

皮阿诺实现了营业收入、净利润连续9年稳增长,为何在2021年一反常态巨额亏损呢?

从单个季度看,2021年一二三四季度,公司实现的营业收入分别为3.46亿元、4.98亿元、4.73亿元、5.07亿元,同比变动幅度为92.29%、49.20%、-4.75%、4.79%。对应的净利润为0.35亿元、0.63亿元、0.72亿元、-8.98亿元,同比变动795.14%、36.33%、-2.08%、-1315.36%;扣非净利润为0.32亿元、0.59亿元、0.69亿元、-8.92亿元,同比变动1599.88%、33.045、-4.22%、-1385.07%。

数据显示,全年巨额亏损主要原因为四季度亏损,具体而言,主要是资产减值损失导致。

此前,长江商报曾通过报道提示皮阿诺应收账款(含应收票据)增长过快,存在较大风险。2021年的巨额亏损,就是这一因素导致。

根据披露,皮阿诺主要客户及其成员出现资金周转困难,公司持有其商业承兑汇票逐步出现了大量逾期未兑付情形。截至2021年底,公司持有的该主要客户的商票、应收账款、其他应收款、发出商品及库存商品等合计达12.22亿元。

根据年报,2021年底,公司应收票据账面余额6.27亿元,减值损失4.66亿元,应收账款账面余额6.79亿元,减值损失3.77亿元,其他应收款账面余额2.38亿元,减值损失1.37亿元。再加上存货跌价损失、长期股权投资减值损失等,公司计提的资产减值损失合计超过10亿元。

长江商报记者发现,受主要客户拖累,2021年巨亏后,今年一季度,公司实现的净利润为0.19亿元,同比下降46.87%。

连续募资扩产股价跌跌不休

在皮阿诺看来,如果不是受主要客户牵连,公司经营业绩仍然为继续增长。然而,二级市场上,投资者似乎对皮阿诺一直不看好。

皮阿诺专注于整体橱柜、全屋定制、门墙等定制家居及配套产品领域,致力于打造定制家居中高端品牌,为中高端消费者提供美好人居解决方案。

在财报中,皮阿诺称,公司优势主要为品牌力及研发能力优势、多元化的渠道优势等,公司采用直营+经销商并重的销售模式,已服务客户覆盖保利、中海、华润等全国TOP10地产商,并持续扩展全国前50地产客户。公司还具备生产制造优势,引进先进的德国豪迈柔性生产线,标准件规模化生产,非标件柔性化制造,兼顾个性化和高质量的同时形成规模生产,公司建有以兰考生产基地为主的专用产能配置。

皮阿诺借助融资积极扩产。2017年,公司IPO募资4.84亿元,除了1亿元补充流动资金外,其余的用于中山阜沙产能扩建、一体化信息管理系统、天津静海产能建设项目一期项目等建设。

2021年1月,公司通过定增再融资6亿元,这笔资金约1.72亿元补充流动资金,其余的用于全屋定制智能制造项目建设。

皮阿诺以经销商模式为主,快速扩张。截至2021年末,公司经销门店总数为992家,其中,橱柜门店127家、衣柜门店131家、综合门店734家。2021年全年,公司完成招商350家,新增门店294家(含新开分店);普通县级市场门店新增超过120家,累计达到419家,占比42.24%。

通过募资积极扩张,皮阿诺较为自信,只是没有想到的是,主要客户爆雷,导致公司巨亏。而这,也是公司依赖主要客户的后遗症。

二级市场上,投资者似乎对皮阿诺一直不看好。

皮阿诺首发价格为31.03元/股,上市后,股价一口气涨至140.26元/股才开板,2017年9月7日,后复权后,股价为146.75元/股。此后,股价持续下跌,到今年4月29日,复权后的股价为28.07元/股,盘中下探至26.65元/股的历史低位,这一股价较此前的巅峰下跌了超80%。28.07元/股的股价,已经明显低于发行价。

与股价不断下跌对应的是,皮阿诺的股东频频减持。魏来金、张小林、熊信国、占海港、温州盛和正道、广发信德等股东纷纷减持。

备受关注的是,从去年三季度开始,皮阿诺第三大股东基本养老保险基金1003组合连续三个季度减持,持股比例从3.89%减少至0.54%。

●长江商报记者明鸿泽

责任编辑:李思阳

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